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Retomada do fluxo em Ormuz deve ser gradual e levar semanas, dizem analistas

Após quase quatro meses de conflito, Estados Unidos e Irã chegaram, no domingo, a um acordo preliminar de paz que prevê a reabertura do Estreito de Ormuz, rota estratégica para o transporte global de petróleo. O anúncio derrubou os preços da commodity e impulsionou os mercados internacionais, ao reduzir os temores de interrupções na oferta mundial de energia.

Apesar da reação positiva inicial, analistas avaliam que a normalização do fluxo marítimo deve levar tempo. Com a assinatura formal do memorando de entendimento, prevista para sexta-feira (19), o Irã pretende reabrir o estreito gradualmente, à medida que avança na remoção das minas instaladas na região. A abertura pode levar semanas.

Durante esse período de transição, o país informou que não cobrará taxas de navegação. Ao mesmo tempo, marinhas do Reino Unido e de outros países europeus estão deslocando embarcações para o Mediterrâneo para apoiar as operações de desminagem e acelerar a retomada do tráfego.

Os estoques globais seguem em queda acelerada, com países importadores recorrendo às reservas diante de interrupções sem precedentes no Oriente Médio. A Agência Internacional de Energia (AIE) estima que os estoques globais recuaram cerca de 250 milhões de barris em março e abril combinados, o equivalente a uma redução média de aproximadamente 4 milhões de barris por dia.

Com a aproximação do pico da demanda de verão, as restrições de oferta, especialmente a ausência de exportações adicionais da região, podem levar o mercado à chamada “zona vermelha” da AIE até julho ou agosto, nível em que os estoques ficam abaixo do necessário para absorver choques adicionais sem aumento significativo da volatilidade.

Na avaliação do JPMorgan, embora o acordo represente um avanço relevante na redução das tensões geopolíticas, o cenário macroeconômico global deve permanecer incerto no segundo semestre de 2026. O banco mantém como cenário-base uma reabertura gradual do Estreito de Ormuz, mas acredita que a fragmentação geopolítica continuará elevada, sustentando riscos relevantes para a economia e os mercados.

Mesmo nesse ambiente, o JPMorgan segue construtivo para ativos de risco. O banco avalia que o petróleo pode permanecer elevado por mais tempo, mas sem comprometer a resiliência da economia global, e mantém preferência por ações de crescimento, empresas de grande capitalização e o setor de tecnologia, especialmente nos segmentos ligados à inteligência artificial, semicondutores e data centers.

Nos mercados emergentes, o JPMorgan elevou sua recomendação para moedas de países emergentes para overweight (acima da média do mercado), mantendo posição neutra para juros, títulos soberanos e crédito corporativo.

junho 15, 2026

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